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PTA:期价易跌难涨

    6月初,PTA价格一度因逸盛海南装置问题反弹,但PTA1509合约上冲至5300元/吨附近后快速回落,期价上行动力不足。主要原因是6月为聚酯行业传统需求淡季,聚酯涤丝产销低迷,行业开工率下滑,对PTA的需求减弱,期货价格易跌难涨。

PTA:期价易跌难涨

  成本暂时封闭下跌空间
  夏季需求高峰及钻襄樊能治好癫痫的医院井平台的陆续关闭利好原油市场,近期美原油价格在60美元/桶附近横盘振荡,对其下游产品形成支撑。PX价格自6月中旬以来一直维持在900美元/吨以上振荡,折算PTA成本在5200元/吨以上。因此,PTA价格在二季度虽然逐渐转弱,但在5000元/吨整数关口下跌动力明显不足,目前成本面对PTA价格的支撑明显。
  但是长期来看,原油依旧有下行预期。欧佩克会议维持3000万桶的原油日产量不变,但其实际的产量却在不断增加。IEA数据显示,5月OPEC石油产量增长5万桶/日至3133万桶/日,为2012年8月以来最高,并且全球原油市场在武汉好的治疗癫痫的医院过去五个季度一直保持供大于求的局面。因此,长期看原油仍有下行压力,为PTA长线利空所在。
  开工率波动引发价格振荡
  虽然国内PTA产能达到4700万吨的高位,但除了一些百万吨以下的落后小装置长期停车之外,远东石化320万吨、翔鹭石化450万吨装置目前也处于停车状态中,因此国内PTA的实际开工率降至70%左右。
  从目前PTA的现金流来看,加工亏损在300元/吨以上的高位,已经超出部分企业的承受范围,可能会引发部分装置主动减产。目前已经有福建佳龙60万吨装置在端午节期间停车,另外江阴汉邦60万吨装置本周有短暂停车计划。因此,PTA的开工率将再度下滑至70%以下,短期内利好PTA价格。但据传闻翔鹭石化漳州PTA装置计福州最好癫痫医院在哪里划7月重启一条线,届时将对市场形成供给压力。所以,虽然PTA产能巨大,但行业开工率降低,较大的装置开停对供需面的影响大,容易引发PTA价格波动。
  需求淡季聚酯开工率下降
  目前处于聚酯行业的消费淡季,聚酯涤丝产销持续低迷,偶尔出现销售回升,多表现为“一日游”,聚酯涤丝库存持续回升。卓创数据显示,截至6月18日,涤纶POY主流库存在14—20天,涤纶FDY主流库存在15—25天,少数较高30—35天。聚酯企业销售压力增加,聚酯行业加工亏损扩大,企业生产积极性受到影响。目前终端纺织表现低迷,加弹、织造采购积极性不高,行业淡季将延续,预期开工率有继续下滑的可能,对PTA的需求减弱是目前市场武汉哪家医院治疗癫痫病比较好呢?的主要利空因素。
  综上所述,目前处于PTA行业消费淡季,终端消费低迷,聚酯开工率下滑,PTA价格承压。但原油横盘振荡,PX价格在900美元/吨以上振荡,暂时封闭了PTA的下行空间。虽然PTA产能过剩,但部分装置的停车检修及重启成为PTA价格短线风向标。因此,短期对PTA保持区间振荡思路,但长期原油存在下行预期,对PTA呈长线利空影响。(作者单位:安信期货)
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